（原标题：【BT金融分析师】默沙东关键抗癌药物的专利即将到期，分析师称这是重大风险）

在这篇文章中，我将对比默沙东（Merck & Co.）和百时美施贵宝（Bristol-Myers Squibb）这两只制药公司的股票。

今年迄今，这两只股票的表现都不太好，默沙东上涨1.4%，百时美施贵宝下跌2.6%。然而，在过去12个月里，默沙东的股价飙升了35%以上，而百时美施贵宝的股价则下跌了5.2%。投资者可能想知道默沙东还有没有更多的上涨空间，同时为什么百时美施贵宝股价相对落后。嗯， 

(资料图片仅供参考)

默沙东

相对于其行业地位和历史，默沙东似乎被低估了。该公司将失去其关键抗癌药物的专利，但该公司已准备好解决这一问题，并且可能进行收购。因此，看涨该股似乎是合理的，但需要注意的是，买入该股更好的切入点可能会出现。

默沙东目前的市盈率为19.1倍，市销率为4.6倍，而过去5年该股的平均市盈率为35倍，平均是市销率为4.4倍。与此同时，美国制药行业目前的市盈率约为23倍，而3年平均市盈率为44倍；市销率约为4.4倍，与3年平均市盈率持平。

不幸的是，默沙东面临着重大风险，因为该公司价值200亿美元的Keytruda专利将于2028年到期。然而，该公司希望通过最近的收购——如第一季度完成的收购Imago BioSciences，帮助弥补损失的收入。

默沙东还试图为Keytruda的新配方申请专利，该公司此前申请了100多项与该药物相关的专利。此外，该公司也希望试图将其专有权延长到2036年。然而，参议员要求专利局对默沙东的专利申请进行审查。

值得注意的是，大约两个月前，该公司的几位内部人士减持了大量股票，其中包括执行副总裁Jennifer Zachary大量出售了价值780万美元的该公司股票。这种抛售发生在该股达到历史新高前后。

基于过去三个月14个买入、6个持有和0个卖出评级，默沙东股票获得了“适度买入”的一致评级。该股的平均目标价为118.83美元，意味着较当前水平的上涨潜力为6.2%。

百时美施贵宝

百时美施贵宝看起来估值合理，尽管这种情况可能会发生变化。此外，该公司还面临着专利问题，在这方面与默沙东非常相似，只是该公司的利润较低，其净利率为14%，而默沙东为24.5%。由于这些原因，我对百时美施贵宝持中立态度。

百时美施贵宝目前的市盈率约为23.5倍，与当前行业平均水平大致相当，其市销率约为3.2倍，略低于行业平均水平。在过去的五年里，由于2020财年该公司亏损了90亿美元，百时美施贵宝的平均市盈率一直为负。除去这段低迷时期，百时美施贵宝的市盈率在12 - 54之间。此外，百时美施贵宝过去5年的平均市销率约为3.8倍。

与默沙东一样，百时美施贵宝在2020年至2022年期间推出了9种新药，包括针对不同疾病的首创疗法，但该公司也面临着专利到期问题。该公司管理层认为其新药投资组合“大大降低了风险”，百时美施贵宝还有其他一些药物正在研发中。

此外，作为应对专利到期战略的一部分，百时美施贵宝还计划进行并购。该公司预计，其2030年约一半的收入将来自收购，包括2019年对Celgene的收购。

此外，与默沙东一样，内部人士也在抛售百时美施贵宝的股票，在过去三个月里抛售了价值1880万美元的该股。值得注意的是，该公司董事长兼首席执行官Giovanni Caforio大约两个月前出售了价值近1800万美元的股票。

基于过去三个月获得的5个买入、3个持有和1个卖出评级，该股获得了“适度买入”的一致评级。百时美施贵宝的平均目标价为78.67美元，意味着该股较当前水平的上涨潜力为12.7%。

结论

默沙东的股价在过去五年中翻了一倍多。这证明，即使在每个大型制药公司都面临专利相关到期的情况下，默沙东仍具有长期机遇。另一方面，百时美施贵宝的股价在过去五年中仅上涨了32%，这表明未来该股上行空间有限。

此外，这两家公司的股息收益率都不错，默沙东的股息收益率约为2.6%，百时美施贵宝的股息收益率为3.2%。然而，就估值和盈利能力而言，默沙东似乎是更合适的长线投资对象。

作者：Michelle Jones

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